Корпоративное управление и инновационное развитие экономики Севера
Вестник Научно-исследовательского центра 
корпоративного права, управления и венчурного инвестирования
Сыктывкарского государственного университета

От редакции Вестника

Редакция Вестника

Авторам статей

Рецензирование статей

Адрес редакции Вестника

Архив Вестника

Обеспечение трансформации сбережений населения в инвестиции

В.А. Сидорова, Н.В. Ивасишина

В статье проведен анализ сберегательного и инвестиционного поведения населения Республики Коми, выявивший повышение сберегательной активности в организационных формах денежных сбережений при ограниченных возможностях использования этих сбережений и низкой инвестиционной активности различных групп населения.

Проблема вовлечения средств населения в экономический оборот предполагает изучение особенностей финансового, в том числе сберегательного и инвестиционного, поведения населения, связанного с использованием денежных доходов. В данном параграфе представлены результаты ряда социологических исследований, проведенных службой «Общественное мнение Республики Коми» в рамках социологического мониторинга «Социальное самочувствие населения Республики Коми» [1], на основании которых сделана попытка рассмотреть сберегательное (инвестиционное) поведение, предпочтения в формах сбережений в зависимости от адаптационных стратегий населения республики. 

В 2003–2004 гг. одной из особенностей сберегательного поведения населения Республики Коми является повышение сберегательной активности в организованных формах денежных сбережений.

Сбережения, накопления рассматриваются как  часть денежных доходов населения, которую люди либо откладывают для будущих покупок (удовлетворения будущих потребностей), либо инвестируют для накопления богатства. Эта часть денежных доходов представляет разницу между располагаемым доходом и потребительскими расходами, сделанными в данный период времени. В 2003 г. (по сравнению с 2002 г.) общий объем денежных средств, направленных в различные формы сбережений, увеличился на 1,8 млрд. руб. (табл. 1). За счет прироста средств на счетах физических лиц – предпринимателей,  вкладов населения, средств, направленных на покупку недвижимости увеличилась доля сбережений в организованной форме и уменьшилась доля  сбережений в неорганизованной форме в виде покупки иностранной валюты (с 20,7 до 17,2 %).

Таблица 1

Структура сбережений

За рассматриваемый период произошли изменения в численности и составе держателей ценных бумаг (табл. 2). Доля населения, имеющего ценные бумаги,  уменьшилась с 13,3 до 11,3 % за счет группы, имеющей опыт приобретения ценных бумаг на фондовом рынке.  Группа получивших акции на своем предприятии осталась на уровне 2001 г., составив 8 %. В то же время значительно возросла доля «потенциальных покупателей ценных бумаг» (с 19,7 до 25,8 %) .

Таблица 2

Изменение инвестиционного поведения населения Республики Коми в % от числа опрошенных

Респондентам задавался вопрос: «Как Вы считаете сегодня хорошее или плохое время для   того, чтобы делать крупные покупки для дома, делать сбережения, покупать ценные бумаги?». Динамика оценочных показателей позволила определить характер сберегательных приоритетов и их зависимость от удовлетворения потребительских нужд (табл. 2).

Несмотря на то, что общая склонность населения к использованию денежных средств как на потребительском, так и на финансовом рынках повысилась (совокупный индекс потребительских и инвестиционных настроений увеличился с 29,9 до 76,9), преобладающее большинство населения все же считает, что сегодня плохое время для приобретения товаров длительного пользования, а также для того, чтобы делать сбережения, приобретать ценные бумаги и недвижимость. Доминирующей стратегией финансового поведения той части населения, которая оптимистически оценивает текущую ситуацию, остается «стратегия потребления». В инвестиционном поведении населения приоритетными в 2004 г. стали формы вложения денежных средств в недвижимость и сбережения. Сберегательное поведение, ориентированное на инвестирование в ценные бумаги, имеет сравнительно ограниченный характер (табл. 3, рис. 1).

Таблица 3

Динамика предпочтений населением различных форм использования (вложения) денежных средств в 2000-2004 гг.

Рис. 1 Динамика сберегательных настроений населения Республики Коми в 201-2004гг., в % от числа опрошенных

Оценка населением  Республики Коми надежности и доходности вложения денежных средств в ценные бумаги

Для оценки надежности и доходности вложения денежных средств в ценные бумаги респондентам был задан вопрос: «Как вы думаете, сегодня вкладывать деньги в ценные бумаги (акции, облигации) рискованно – безопасно, выгодно (прибыльно) – невыгодно (низкодоходно)?».

Таблица 4

Оценка риска вложения денежных средств в ценные бумаги в группах, демонстрирующих разные модели инвестиционного поведения в % от числа опрошенных в группах

Таблица 5

Оценка выгодности вложения денежных средств в ценные бумаги в группах с разными моделями инвестиционного поведения в % от числа опрошенных в группах

В целом 78,7 % населения республики считают, что вкладывать деньги в ценные бумаги рискованно. При этом 38 % не исключают, что такой способ сбережения денег может быть выгодным (прибыльным). Распределение ответов респондентов приведено на рис.2, 3 и в табл. 4,5.

Рис. 2 Оценка населением Республики Коми риска вложения денежных средств в ценные бумаги, в % от числа опрошенных

Рис. 3 Оценка населением Республики Коми выгодности (прибыльности) вложения денежных средств в ценные бумаги, в % от числа опрошенных

Прибыльность вложения денежных средств должна быть прямо пропорциональна риску: чем прибыльнее способ вложения денежных средств, тем он более рискован.

В исследовании рассмотрены четыре группы населения, демонстрирующие разные модели инвестиционного поведения: (табл. 16)

Таблица 6

Группы населения, демонстрирующие разные модели инвестиционного поведения в % от числа опрошенных

Представления каждой группы о надежности и доходности вложения денежных средств  в ценные бумаги различны.

Наиболее высока  оценка риска в двух группах населения:

·        в группе «абсентистов» (тех, кто не имеет ценных бумаг и не собирается их приобретать): большинство представителей данной группы (81,2 %) оценивают форму вложения денежных средств в ценные бумаги как «рискованную».

·        в группе «участники фондового рынка» (тех, кто приобрел ценные бумаги на фондовом рынке) оценка риска также высока: 80,7 % этой группы считают, что вложение денежных средств в ценные бумаги рискованно.

Существенно ниже (по сравнению с двумя первыми группами) оценка риска и выше оценка безопасности в группе «инвесторы предприятия». Размытость понятий «риск-безопасность» в данной группе обусловлена низким опытом работы с ценными бумагами на фондовом рынке. В отличие от нее, в группе «участники фондового рынка», имеющей опыт работы с ценными бумагами, оценка риска выражена более четко (рис. 4).

Рис. 4 Представление о риске вложения денежных средств в ценные бумаги в группах с  разными моделями инвестиционного поведения, в % от числа опрошенных в каждой группе

Представление о «риске – выгодности (прибыльности)» и «риске – невыгодности (низкодоходности)» вложения денежных средств в ценные бумаги также различно в зависимости от модели инвестиционного поведения.

В группах «участники фондового рынка» и «потенциальные инвесторы» оценки риска и выгодности (прибыльности) сближаются. Большинство представителей этих групп считают вложение средств в ценные бумаги рискованным и выгодным (прибыльным).

В группах «инвесторы предприятия» и «абсентисты», напротив, большинство представителей считают  вложения денежных средств в ценные бумаги рискованным и невыгодным (низкодоходным). Особенно выделяется группа «абсентистов» (тех, кто не собирается вкладывать деньги в ценные бумаги), в которой высока оценка риска и невыгодности.

Таким образом, модель инвестиционного поведения «участники фондового рынка» (группа составляет 3,2 % населения республики) и «потенциальные участники фондового рынка» (группа составляет 25,8 % населения республики) выстраивается по принципу разделения понятий «безопасность» – «прибыльность». Выгодность вложения средств в ценные бумаги большинство представителей этих групп связывают с риском («Несмотря на то, что это рискованно, это выгодно»).

Абсентистскую модель поведения (группа составляет 62,5 % населения) формирует иная установка. Риск вложения денежных средств в ценные бумаги в этой группе связывается с неприбыльностью (низкодоходностью) ценных бумаг -  «это рискованно и невыгодно».

Представляется, что именно эта установка способствует выбору населением республики других, более привлекательных (с точки зрения надежности и прибыльности) форм сбережений для накопления богатства.

Стратегии сберегательного поведения населения

Мотивация любого экономического действия индивида (в том числе и его сберегательного поведения) представляет собой процесс принятия соответствующего решения – выбора той или иной стратегии. Из общего числа опрошенных только одна третья часть (35,1 %) делает сбережения.

В целом можно выделить четыре сберегательные стратегии населения – «потребление», «накопление богатства», «страхование», «развитие» (рис. 5).

Рис. 5 Стратегии сберегательного поведения населения Республики Коми, в % от числа тех, кто делает сбережения

Доминирующей в сберегательном поведении населения республики является стратегия «потребления»: 42 % населения используют свои сбережения для удовлетворения потребительских нужд (либо откладывают деньги «про запас», либо тратят их на дорогие покупки, отдых, путешествия). 

На втором месте находится стратегия «страхования», которую осуществляют 25 % от числа тех, кто делает сбережения. Ведущее направление в стратегии «страхования» занимает накопление денег для лечения и поддержания здоровья (своего и своих близких).

На третьем месте находится стратегия «накопления богатства», которую осуществляют 21 % от числа тех, кто делает сбережения. Ведущее направление в стратегии «накопление богатства» отдается накоплению через сберегательные счета в государственных и негосударственных банках.

На четвертом месте находится стратегия «развития», которую осуществляют 14 % от числа тех, кто делает сбережения. Ведущее направление в стратегии «развития» занимает накопление денег для повышения уровня образования, квалификации и социального статуса.

Сберегательные стратегии распространены и проявляются в разных формах в зависимости от адаптационных стратегий населения.

Основные характеристики адаптационных стратегий населения Республики Коми

В целом, социологические исследования 2000-2004 гг. показали, что население республики по-разному адаптируется (приспосабливается) к существующим социально-экономическим условиям.

Социальная адаптация - с одной стороны, это процесс приспособления индивидов  к изменяющимся условиям внешней среды,  а с другой, - состояние – характеристика отношения индивидов с внешней средой, которая выражается успешностью или не успешностью процесса адаптации различных социальных групп. Успешная адаптация определяется такими адаптационными стратегиями, которые позволяют ощутить определенную устойчивость во взаимодействии с внешней средой, что проявляется в  преобладании относительно положительных оценок индивидов (социальных групп) разных сторон своей жизнедеятельности.

В данном исследовании социальная адаптация была рассмотрена на основе признака «уровень адаптации».  Было выделено три уровня адаптации - высокий, средний и низкий, каждому из которых соответствуют конкретные формы адаптивного поведения и субъективных оценок материальной обеспеченности, экономического развития республики, оценки деятельности органов государственной власти РК и т.п.

Первоначальное выделение групп по уровню адаптации рассматривалось через оценку населением текущего личного положения в континууме «все не так плохо – терпеть положение уже невозможно». Населению задавался вопрос: «Как Вы считаете, какое из приведенных высказываний более всего соответствует сложившейся ситуации: «все не так плохо и можно жить», «жить трудно, но можно терпеть», «терпеть наше бедственное положение уже невозможно». Высокому уровню адаптации соответствует оценка населением ситуации в терминах «все не так плохо и можно жить», среднему уровню адаптации – оценка населением ситуации в терминах «жить трудно, но можно терпеть», низкому уровню адаптации – «терпеть наше бедственное положение уже невозможно» (рис.6).

Для дальнейшего определения характера «успешности - не успешности»  адаптации были отобраны показатели, которые отражают материальную, социальную и поведенческую составляющие успешности: 

1.Показатели материальной успешности – оценки материального положения семей (на момент опроса) и его изменения за последний год, прогноз изменения материального положения семей в ближайшие два года.

2.Показатели социальной успешности – социальный потенциал населения (социальный и социально-профессиональный статус, уровень образования, возраст, занятость) и социальное самочувствие – оценки и  настроения в последнее время.

3.Показатели поведенческой успешности – потребительские сберегательные и инвестиционные настроения, адаптационные стратегии населения.

Основной методический  подход исследования - агрегирование показателей в индексы, характеризующие ту или иную степень оптимизма (пессимизма) в социальных и экономических настроениях населения. Ряд таких показателей позволяет сделать вывод об успешности (не успешности) адаптационных стратегий населения.

Применение данной методики позволило выявить три типа адаптационных стратегий которую осуществляет население республики:

- «более успешная социальная адаптация» - 28 % населения республики;

- «менее успешная социальная адаптация» - 56 % населения республики;

- «неуспешная социальная адаптация» - 18 % населения. 

Первый тип – «более успешная социальная адаптация». Реализуется в группе высокого уровня адаптации, оценивающей ситуацию в терминах «все не так плохо и можно жить». В этой группе (по сравнению с двумя другими группами) больше удельный вес мужчин, молодежи в возрасте от 18 до 29 лет, людей с высшим образованием, работающих на предприятиях частной и смешанной форм собственности, а также в перспективных отраслях экономики - строительстве, связи, сфере услуг (в т.ч. торговле, общественном питании), финансовых структурах, правоохранительных органах, органах власти и управления. Часть представителей этой группы имеет высокий социально - профессиональный статус (руководители высшего и среднего звена), существенная часть - студенты и домохозяйки. 

Доходы их семей формируются из различных источников: материальных и нематериальных активов, заработной платы по основному месту работы, дополнительной занятости. Свыше 40% представителей данной группы делают сбережения и инвестиции в  самых разнообразных формах: не только хранят деньги дома или на депозитных счетах в банках, но и вкладывают их в недвижимость, дорогие покупки, страховые полисы, ценные бумаги, в образование (свое или своих родных), а также тратят на отдых, развлечения и путешествия.

В целом, большинство представителей данной группы уверены в будущем, считая, что в ближайшее время их благосостояние будет повышаться или останется прежним. В этой группе существенно выше не только позитивная оценка собственного материального положения, но и экономического положения республики (в т.ч. городов и районов).

Второй тип «менее успешная социальная адаптация».  Реализуется в группе среднего уровня адаптации, оценивающей ситуацию в терминах «жить трудно, но можно терпеть». По своим характеристикам данная группа занимает серединное положение между двумя другими группами - наиболее и наименее адаптированными. По некоторым социально-демографическим характеристикам она более приближена к группе с низким уровнем адаптации: в ней больше удельный вес женщин, пенсионеров, больше доля занятых на предприятиях государственной формы собственности и в бюджетной сфере (здравоохранении, образовании, культуре и науке).

От двух крайних групп она отличается социально-профессиональным статусом работающих и образовательным цензом. Если в группе наиболее адаптированных (по сравнению с двумя другими группами) больше удельный вес руководителей и предпринимателей, а в группе наименее адаптированных – специалистов и служащих, то в этом смысле серединная группа наиболее представлена рабочими промышленности, транспорта и др. отраслей. Если в группе наиболее адаптированных (по сравнению с двумя другими группами) больше удельный вес высшего образования, а в группе наименее адаптированных – начального и неполного среднего, то в серединной группе выделяется среднее и среднее специальное образование. В целом социально-демографическая структура этой группы, как самой многочисленной,   приближена к соответствующим характеристикам населения в целом по республике.

Основными источниками доходов большинства семей этой группы являются заработная плата, пенсии и доходы от дополнительных заработков, которые в 2003-2004 гг. достигли самого высокого, по сравнению с двумя другими группами, уровня 91 %. Примечательно, что в 2000 г. доходы от дополнительных заработков в этой группе имели только 22 %.

По некоторым поведенческим характеристикам (жизненным стратегиям) серединная группа приближена к группе успешного уровня адаптации. Ей, хотя и с трудом, но удается поддерживать определенный жизненный стандарт.

Если большинство представителей группы успешного уровня адаптации (69 %) отметили, что за последний год их материальное положение улучшилось, а 72 % представителей группы неуспешного уровня адаптации – что их материальное положение ухудшилось, то оценка серединной группы дифференцирована: у 40 % респондентов  материальное положение улучшилось, а у 44 % - ухудшилось. Несмотря на то, что большинство представителей серединной группы (82 %) оценили свое материальное благосостояние в терминах лишений («на продукты им денег хватает, но они испытывают затруднения в покупке одежды» или «…в покупке вещей длительного пользования»), одной третьей части (32 %) все же удается делать сбережения (возможно в ущерб потреблению). В 2000 г. в этой группе делали сбережения 21 % населения.

Наиболее распространенная форма сбережений в группе среднего уровня адаптации – сбережения дома «про запас» (так отметили 72 % от числа тех, кто сберегает в данной группе) и на депозитных счетах в банках (53 %). Наряду с этими формами 61 % вкладывает свободные деньги в лечение, 43 % - в образование, а также отдых, (путешествия), 27 % - совершают дорогие покупки.

Определенная часть представителей серединной группы отдает предпочтение таким формам сбережений и инвестиций, которые способствуют формированию богатства  (материальных и нематериальных активов): 5 % (от числа тех, кто делает сбережения) - покупают ценные бумаги, около 10 % - приобретают недвижимость (квартиру, автомобиль, дачу, участок земли), 19 % - используют систему страхования.

Большинство представителей данной группы (около 55 %) считают, что в 2004 г., как в экономике республики, так и в их личном благосостоянии  ничего не изменится.

Третий тип – «неуспешная социальная адаптация». Реализуется в группе низкого уровня адаптации, оценивающей ситуацию в терминах  «терпеть наше бедственное положение уже невозможно».  В этой группе (по сравнению с другими группами) больше удельный вес женщин, людей трудоспособного возраста (от 30 до 54 лет), людей, имеющих начальное и неполное среднее образование, больше доля неработающих, имеющих социальный статус безработных и пенсионеров. Работающие преимущественно заняты на предприятиях государственной формы собственности (например, ЖКХ), а также  в бюджетных отраслях - здравоохранение, образование, культура и наука. Среди них выше удельный вес специалистов и служащих. Несмотря на то, что доходы их семей формируются из различных источников, принцип формирования доходов в данной группе существенно отличается от принципа формирования доходов в группе наиболее адаптированных. Основными источниками их доходов являются пенсии и пособия, доходы от заработной платы и дополнительных заработков, а также доходы от продукции  с личного подсобного хозяйства. Почти 72 % представителей группы наименее адаптированных испытывают затруднения в покупке товаров первой необходимости, из них 45 % охарактеризовали уровень своей жизни в терминах «едва сводим концы с концами, денег не хватает даже на продукты», а 55 % – в терминах «на продукты денег хватает, но покупка одежды вызывает затруднения». Более 50 % представителей данной группы формируют свой бюджет с помощью денежных займов («берут деньги в долг»), а 29 % удается делать (хотя и небольшие) сбережения с целью накопления «про запас» или инвестирования в образование и здоровье (лечение и отдых).

В целом в этой группе, в отличие от группы наиболее адаптированных, существенно ниже удельный вес таких форм сбережения и инвестирования, которые способствовали бы формированию «богатства» (материальных и нематериальных активов, являющихся отдачей от богатства и приносящих доход).

Более 50 % опрошенных этой группы отмечают, что за 2003 г. ухудшилось экономическое положение республики, более 70 % - что ухудшилось материальное положение их семей. Большинство не уверены и в своем будущем, считая, что в ближайшее время в экономике республики не наступит позитивных перемен, и их благосостояние будет снижаться или останется прежним.

Сберегательное и инвестиционное поведение в адаптационных стратегиях населения

Как отмечалось выше, наиболее предпочтительные формы вложения денежных средств  в 2004 г. – это покупка недвижимости и сбережения на депозитных счетах. Склонность населения к сбережениям, покупке недвижимости и ценных бумаг по-разному выражена в группах, реализующих тот или иной тип социальной адаптации (см. табл. 20). В целом, чем успешнее адаптационные стратегии, тем продуктивнее сберегательное и инвестиционное поведение населения. Так, если в группе «успешной социальной адаптации отмечают, что «сегодня хорошее время для того, чтобы делать сбережения, покупать недвижимость и приобретать ценные бумаги» от 28 до 43 %,  то  в группе «неуспешной социальной адаптации» таких людей в два раза меньше  - 16-23 %.

В группе «успешной социальной адаптации» делают сбережения 44,2 % ее представителей, в группе «менее успешной социальной адаптации» – 32,2 %,  в группе «неуспешной социальной адаптации» – только 29 %. 

Рис. 6 Инвестиционные настроения населения Республики Коми в 2004 году

В сберегательном поведении группы «более успешной социальной адаптации» преимущественно используется две стратегии – стратегия «потребления» и стратегия «накопления богатства». Для накопления богатства эта группа (в большей степени, чем две другие группы) приобретает недвижимость в виде квартир или домов, а также ценные бумаги  (акции, облигации). Для удовлетворения потребительских нужд, представители этой группы (в большей степени, чем в других группах) используют свои сбережения на отдых, путешествия, развлечения и приобретение дорогих покупок.

В сберегательном поведении группы «менее успешной социальной адаптации» (по сравнению с другими группами) в основном используется три стратегии  – «потребление», «накопление богатства» и «страхование». Осуществляя стратегию «потребления» большинство представителей этой группы откладывают деньги «про запас» для будущих потребительских нужд. Для накопления богатства эта группа (в большей степени, чем две другие) выбирает форму сбережения денег в государственных и негосударственных банках «под процент» или приобретает недвижимость существенно меньшей стоимости, чем группа «успешной адаптации» - в виде дач и земельных участков. Осуществляя стратегию «страхования» представители этой группы в основном тратят свои сбережения на лечение и поддержание здоровья.

В сберегательном поведении группы «неуспешной социальной адаптации» (по сравнению с другими группами) используется три стратегии – «потребление», «страхование» и «развитие». Однако низкий материальный ресурс не позволяет этой группе использовать в полной мере стратегию «накопления богатства». Гораздо в большей степени, чем в других группах, в данной группе откладывают деньги «про запас» с целью удовлетворения потребительских нужд. Стратегия «страхования» выстраивается по принципу «поддержания здоровья (своего и своих близких)». В стратегии «развития» преобладает форма использования сбережений на повышение образования, переквалификацию, приобретение специальности. 

Таблица 7

Формы использования сбережений населения Республики Коми в % от числа опрошенных в каждой группе

В целом, анализ сберегательного и инвестиционного поведения населения республики показал следующее:

·  крайне неравномерное участие социальных групп не только на потребительском рынке, но также и в финансово-инвестиционных операциях обусловлено невысоким уровнем благосостояния основной массы населения республики;

·  сберегательные и инвестиционные настроения существенно отличаются в группах с разным типом адаптации. Сегодня только определенная часть высокодоходной группы, осуществляющей успешные адаптационные стратегии, готова принять  участие в инвестировании экономики на основе частных сбережений. Сберегательное поведение преобладающей части населения республики характеризуется  ограниченными возможностями использования  сбережений с целью воспроизводства накопленных активов и низкой инвестиционной активностью.

[1] При подготовке настоящего аналитического материала использовались данные ряда социологических исследований, включающих тематический блок «Инвестиционно-финансовое поведение населения Республики Коми». Исследования проводились Социологической службой «Общественное мнение Республики Коми».